Prognosen für das kommende Jahr sind Spekulation. Drei strukturelle Veränderungen stehen dagegen bereits in veröffentlichten Daten, und sie erweisen sich als dieselbe Geschichte in drei Fassungen.
Die meisten Ausblicke auf ein kommendes Jahr sind Meinungen im Gewand einer Analyse. Nützlicher ist die Frage, was bereits messbar, bereits finanziert und bereits beschlossen ist, und was daraus folgt.
Drei solcher Verschiebungen laufen derzeit. Üblicherweise werden sie getrennt behandelt. Das sollten sie nicht.
Die Internationale Energieagentur erwartet, dass die weltweite Stromnachfrage 2026 um 3,6% und 2027 um 3,8% wächst, nach 3% im Jahr 2025. Für den Zeitraum 2026 bis 2030 rechnet sie mit einem durchschnittlichen jährlichen Zuwachs von 3,6%, rund 50% mehr als im Durchschnitt des vergangenen Jahrzehnts.
Der Anteil der Rechenzentren wächst deutlich schneller. Ihr Stromverbrauch stieg 2025 um 17%. Bei den auf KI ausgerichteten Rechenzentren waren es im selben Jahr 50%. Die IEA erwartet, dass sich der Gesamtverbrauch der Rechenzentren bis 2030 von 485 auf 950 Terawattstunden verdoppelt, das sind rund 3% der weltweiten Stromnachfrage, während sich der KI-Anteil auf 465 Terawattstunden verdreifacht.
Bemerkenswerter als die Summe ist das physische Detail. Zwischen 2020 und 2025 stieg die Leistungsdichte von KI-Servern auf das Elffache. Bis 2027 erwartet die IEA eine weitere Vervierfachung. Auf diesem Pfad hätte ein einzelnes Server-Rack, physisch etwa so groß wie ein großer Kühlschrank, einen Spitzenstrombedarf, der dem von 65 Haushalten entspricht.
Das ist kein Softwareproblem. Es ist ein Problem von Netzen, Transformatoren und Kühlung.
Der Engpass für künstliche Intelligenz ist unbemerkt von den Chips zur physischen Infrastruktur gewandert, die sie versorgt.
Auf dem NATO-Gipfel in Den Haag haben sich die Bündnispartner auf ein Ziel von 5% des Bruttoinlandsprodukts für Verteidigung bis 2035 verständigt, aufgeteilt in 3,5% für Kernverteidigung und 1,5% für breitere sicherheitsbezogene Ausgaben. Alle Partner außer Spanien haben zugesagt, es zu erreichen.
Deutschland zeigt, wie das in einem nationalen Haushalt aussieht statt in einer Abschlusserklärung. Nach Angaben von Reuters hebt der Entwurf für den Bundeshaushalt 2027 die Verteidigungsausgaben im Kernhaushalt auf 105,8 Milliarden Euro an, von 82,7 Milliarden Euro im Jahr 2026. Einschließlich des Sondervermögens und der Hilfen für die Ukraine erreichen die geplanten Verteidigungsausgaben 144,9 Milliarden Euro. Die Gesamtausgaben des Bundes sind mit 543,3 Milliarden Euro angesetzt, bei einer Nettokreditaufnahme von 196,5 Milliarden Euro.
Daneben steht das 500 Milliarden Euro schwere Sondervermögen für Infrastruktur und Klimaneutralität, per Verfassungsänderung eingerichtet und auf zwölf Jahre angelegt, mit Schwerpunkt auf Verkehr, Digitalisierung und Krankenhausinfrastruktur.
Entscheidend ist nicht die Politik dahinter, sondern die Dauer. Das sind keine Konjunkturprogramme, die sich mit dem Zyklus umkehren. Das sind Haushaltsposten mit einem Jahrzehnt Laufzeit, in einer Volkswirtschaft, die das vorangegangene Jahrzehnt mit Unterinvestition verbracht hat.
Hier hören die ersten beiden Verschiebungen auf, getrennte Geschichten zu sein.
Netzausbau, Rechenzentren und Rüstungsproduktion greifen auf denselben schmalen Satz physischer Vorprodukte zu. Die IEA hält ausdrücklich fest, dass die für höhere Rechendichte nötige Leistungselektronik und die Transformatoren von kritischen Vorprodukten aus einer kleinen Zahl von Produzenten abhängen, vor allem aus China, und dass die Vielfalt der Lieferketten deshalb Aufmerksamkeit braucht.
Die Konzentrationszahlen stammen vom United States Geological Survey. China förderte 2025 geschätzte 67.000 Tonnen Wolfram bei einer weltweiten Minenproduktion von rund 85.000 Tonnen, also knapp 79% des globalen Volumens. Wolfram steckt als Hartmetall in Schneid- und Verschleißanwendungen in Bau, Metallverarbeitung, Bergbau und Bohrtechnik, und das USGS hält fest, dass Ersatzstoffe den Einsatz in vielen Anwendungen zwar reduzieren, ihn aber nicht vollständig ersetzen können.
Bei Indium, das in leitfähigen Beschichtungen für Displays und als Indiumphosphid in der optischen Hochgeschwindigkeitsübertragung eingesetzt wird, entfielen 2025 rund 70% der weltweiten Raffinerieproduktion auf China.
Im Februar 2025 führte das chinesische Handelsministerium Exportkontrollen für ausgewählte Wolframprodukte sowie für Tellur, Bismut, Molybdän und Indium ein. Die Ausfuhr von unverarbeitetem Indium fiel in den zwölf Monaten bis September 2025 im Jahresvergleich um 72%.
Kanada reagierte, indem es Wolfram, Indium, Kupfer und Zink auf seine Liste von 34 kritischen Mineralien setzte und die steuerliche Förderung qualifizierter Explorationsausgaben ausweitete. So sieht die politische Antwort aus, die sich in westlichen Volkswirtschaften abzeichnet: keine Preiskontrollen, sondern der Versuch, alternative Lieferquellen aufzubauen.
Zusammen gelesen beschreiben die drei Verschiebungen einen einzigen Zustand.
Die Stromnachfrage steigt so schnell wie seit einem Jahrzehnt nicht, getrieben von Recheninfrastruktur, die physisch jedes Jahr dichter wird. Diese Nachfrage zu decken erfordert Netztechnik. Gleichzeitig haben europäische Regierungen ein Jahrzehnt an Verteidigungs- und Infrastrukturausgaben zugesagt, die um dieselben Industriekapazitäten und dieselben Materialien konkurrieren. Und die Materialien selbst stammen überproportional aus einem Land, das bereits gezeigt hat, dass es bereit ist, ihre Ausfuhr zu beschränken.
Das ist keine Prognose. Jeder einzelne Bestandteil steht in einem veröffentlichten Datensatz oder in einem beschlossenen Haushalt.
Es folgt daraus nicht, was man kaufen sollte, und wer es so darstellt, geht zu weit. Strukturelle Nachfrage ist nicht dasselbe wie Anlagerendite. Die Geschichte der Infrastrukturbooms ist voll von Branchen, die genau so gewachsen sind wie vorhergesagt, während es ihren Aktionären schlecht erging, weil Kapital schneller hineinfloss, als die Nachfrage ankam.
Was die Daten stützen, ist enger und nützlicher: die Annahme, dass die Engpässe des Jahres 2027 elektrischer und materieller Natur sein werden, nicht digitaler. Netzkapazität, Lieferzeiten für Transformatoren, Raffineriekapazität und industrieller Durchsatz sind die Größen, auf die es ankommt, nicht das Tempo neuer Modellveröffentlichungen.
Daraus folgt eine Frage, die sich in jeden Ausblick auf 2027 mitnehmen lässt. Wenn jemand das Wachstum einer Branche prognostiziert, sollte man fragen, woher der Strom und das Metall kommen sollen. Fällt die Antwort vage aus, ist die Prognose Dekoration.
Internationale Energieagentur, Electricity 2026: iea.org
Internationale Energieagentur, Electricity Mid-Year Update 2026: iea.org
Internationale Energieagentur, Key Questions on Energy and AI: iea.org
US Geological Survey, Mineral Commodity Summaries 2026 – Tungsten: usgs.gov
US Geological Survey, Mineral Commodity Summaries 2026 – Indium: usgs.gov
Handelsministerium der Volksrepublik China, Exportkontrollen für Wolfram, Tellur, Bismut, Molybdän und Indium, Februar 2025: mofcom.gov.cn
Wissenschaftlicher Dienst des Europäischen Parlaments, EU Member States’ defence budgets: epthinktank.eu
Reuters, „Germany to borrow close to 200 billion euros in defense-heavy budget“, 28. April 2026.
Regierung von Kanada, Liste der kritischen Mineralien: canada.ca
